过去一周，全球 AI 一级市场依旧维持高强度投资节奏。国内市场，头部大模型企业刷新估值记录，资本的重心逐步脱离纯软件概念，向物理世界延伸，具身智能赛道迎来多笔大额投资，脑机接口、空间计算等前沿早期项目同样拿到资金支持。海外市场呈现基础设施与垂直应用同步发力的态势，AI 底层技术持续获得大额投入，企业级 AI 应用在生命科学、供应链等领域快速扩张。伴随 AI Agent 规模化应用，围绕身份管理、权限管控、风险检测的 AI 安全赛道快速崛起，一周之内至少五家 AI 安全企业完成融资，体现资本市场同时看重 AI 商业化落地与 AI 信任体系搭建。

  国内 AI 融资市场分化特征显著。头部大模型依托技术壁垒拿到巨额资金巩固行业地位，具身智能、AI Agent 赛道融资事件密集，资本大力押注物理世界智能化与行业深度场景落地。行业竞争已经不再比拼模型参数大小，而是转向模型能力、行业理解与硬件落地的综合实力，头部项目与早期初创企业均获得资本布局。月之暗面完成 F 轮超 35 亿美元融资，投后估值达到 350 亿美元，由国家人工智能产业投资基金领投，其 Kimi K3 是全球首个开源的 3 万亿参数大模型。具身智能赛道，德塔智能完成天使 ++ 轮近 5 亿元融资，半年完成六轮融资，主攻人形机器人基础模型与三维世界引擎；中科原动力获得奇瑞控股旗下平台数亿元 B2 轮融资，布局农业具身智能农机；昆腾动力拿到超亿元种子轮融资，打造面向物理 AI 的通用智能系统；一思智能完成千万元级天使轮融资，研发网球机器人。世界模型企业 LiberAI 获得 CMC 资本数亿元 Pre‑A + 轮融资，聚焦多模态预训练与灵巧手控制。AI Agent 方向同样多点开花，贝联珠贯、词元无限、Tiiny AI 等项目相继拿到大额融资，覆盖运维、智能体开发、端侧推理等不同方向。

  海外市场，AI 基础设施、AI 安全、企业 Agent 应用、垂直行业 AI 多点开花。AI 安全赛道成为最大亮点，ThreatLocker、Act Security、Mate Security 等多家企业完成千万至亿美元级别融资，业务覆盖零信任防护、Agent 权限治理、威胁检测、身份访问管理，资本开始为 AI 系统的安全与可信能力买单。企业端 Agent AI 加速改造供应链、销售、合规、货运代理等业务流程；垂直 AI 渗透生命科学、电商、保险科技；多模态语音交互项目也拿到大额种子资金。底层技术层面，Multiverse Computing、Enigma 分别完成大额融资，布局模型压缩、边缘计算、机器人基础模型等方向。

  从本周融资动态能够看出，投资机构的判断变得更加务实。通用型 AI 应用已经很难拿到资本青睐，资金主要流向两大方向，一是技术门槛高、投入规模大的底层基础模型；二是可以解决真实业务痛点、具备明确付费场景的垂直工具。随着基础模型能力普及，单纯调用 AI 接口的创业项目融资难度加大，企业价值更多取决于能否深度嵌入业务流程，或是为 AI 系统提供安全保障，产品能否为客户创造实实在在业务收益，成为评判项目的核心标尺。